具体来看，一是发行人结构更加优化。随着巴斯夫、拜耳股份、香格里拉（亚洲）、书赞桉诺等跨国企业相继进入银行间市场发债融资，纯外资发行人数量和发行金额占比显著提升。二是产品创新更加活跃。境外机构共发行可持续发展主题债券（GSSS债券）170亿元，在支持绿色发展、低碳转型和可持续发展方面的作用日益凸显。三是期限结构更加合理。协会熊猫债以中长期限为主，且期限结构分散多元，2024年以来，境外机构发行5-10年期熊猫债的金额占比大幅提升，获得长期投资人踊跃申购。四是募集资金使用合规便利。协会熊猫债募集资